주식, 채권, 원자재 간의 상관관계 분석(미국 한국 비교 포함)

지난 포스팅을 통해 탑다운 대응 원칙을 살펴보았습니다.

자신의 전략에 맞는 정보수집 및 분석이 필요합니다.

 

https://mylittleleadership.tistory.com/366

너 자신을 알라 탑다운 대응 원칙의 분류

 

현재 전략상 가격수용자에게 필요한 내용으로,

각종 자산군간의 상관관계를 살펴봅니다.

 

사진. ctil.dundee.ac.uk

 

 

1. 대형 vs 소형, 성장 vs 가치

대형성장, 대형가치, 소형성장, 소형가치 4가지 종목을 비교합니다.

이는 FAMA-FRENCH 5 Factor Model에 의해 중요한 비교입니다.

경기, 물가, 금리 수준에 따라서 적정한 투자처가 달라진다는 부분입니다.

 

Daily

2000년 7월 28일부터 2022년 9월 30일까지에 대한 상관관계 분석 결과입니다.

놀랍게도 4가지 종목의 상관관계는 0.9 이상으로 동일하게 움직인다고 볼 수 있습니다.

직구, 변화구, 강속구, 너클볼 구종을 변경해서 던지는 심정으로 종목을 바꿔보아도

투자 방향성과 결과는 크게 달라지지 않을 것으로 나타납니다.

구분	종목명	티커	베타	상관관계(Daily)
				IVW	IVE	IWO	IWN
대형성장	iShares:S&P 500 Gro (ARCX:IVW)	IVW	1.00	1.00
대형가치	iShares:S&P 500 Val (ARCX:IVE)	IVE	1.00	0.97	1.00
소형성장	iShares:Russ 2000 Gr ETF (ARCX:IWO)	IWO	1.00	0.97	0.98	1.00
소형가치	iShares:Russ 2000 Vl ETF (ARCX:IWN)	IWN	1.00	0.94	0.98	0.97	1.00

 

Weekly

분석 단위를 일간으로 하느냐, 주간으로 하느냐, 월간으로 하느냐에 따른 차이를 보기 위하여 주간 분석을 실시했습니다.

그 결과는 Daily 분석 결과와 거의 동일합니다.

대형성장, 대형가치, 소형성장, 소형가치 구분이 무색하게 느껴집니다.

구분	종목명	티커	베타	상관관계(Weekly)
				IVW	IVE	IWO	IWN
대형성장	iShares:S&P 500 Gro (ARCX:IVW)	IVW	1.00	1.00
대형가치	iShares:S&P 500 Val (ARCX:IVE)	IVE	1.00	0.97	1.00
소형성장	iShares:Russ 2000 Gr ETF (ARCX:IWO)	IWO	1.00	0.97	0.98	1.00
소형가치	iShares:Russ 2000 Vl ETF (ARCX:IWN)	IWN	1.00	0.94	0.98	0.97	1.00

 

Monthly

월간 상관관계 분석 결과도 일간, 주간과 거의 동일하게 나타납니다. 다른 접근이 필요합니다.

구분	종목명	티커	베타	상관관계(Monthly)
				IVW	IVE	IWO	IWN
대형성장	iShares:S&P 500 Gro (ARCX:IVW)	IVW	1.00	1.00
대형가치	iShares:S&P 500 Val (ARCX:IVE)	IVE	1.00	0.97	1.00
소형성장	iShares:Russ 2000 Gr ETF (ARCX:IWO)	IWO	1.00	0.97	0.98	1.00
소형가치	iShares:Russ 2000 Vl ETF (ARCX:IWN)	IWN	1.00	0.94	0.98	0.97	1.00

 

 

2. 계절별 주식

4계절 투자법에 의한 계절별 주식 간의 상관관계를 분석하였습니다.

데이터는 2006년 2월 6일부터 2022년 9월 30일까지 주간 자료를 사용하였습니다.

 

XLU, IYZ, IVE, XLF, XLY, XLK, XHB, IVW, SPY, XLI, XLE, XLB, IWO, XLP, XLV, IWN

16개 종목을 비교한 결과 계절 구분이 무색하게, 대부분 비슷한 움직임을 나타냅니다.

꼭 Big Debt Cycle에서 뿐만 아니라 평소에도 주식 종목들 간에 비슷한 움직임을 보입니다.

 

다만 XLE는 상관계수가 0.4~0.5 수준으로 유의미한 차이를 보입니다.

분산 투자를 하는 경우 XLE를 편입시키는게 도움이 됩니다.

미세하게나마 IYZ, XLF가 상관관계 0.8~0.9 수준을 보입니다.

기업에 대한 투자, 에퀴티 주식만으로는 한계가 있어 다른 비교가 필요합니다.

 

 

3. 광역 비교

계절별 주식 뿐만 아니라 계절별 채권, 한국기업, 원자재와 비교를 하였습니다.

분석기간은  2009년 4월 13일부터 2022년 9월 26일까지입니다.

 

미장기국채인버스(TMV), 원자재(DBC, GSG)가 에퀴티 자산에 대한 마이너스 상관관계를 보입니다.

한국 주식을 섞는 것은 나스닥(QQQ) 대비 크게 유의미하지는 않습니다.

다만 환율, 절세 효과를 고려해서 일부 보유가 필요할 수는 있습니다.

 

 

4. 포트폴리오의 구성

기본적으로 베타가 1에서 현격히 차이나는 경우 상관관계도 낮게 나타납니다.

별도의 상관관계 분석 없이 베타의 크기로서 포트폴리오 구성에 참고해도 됩니다.

하지만 XLE의 경우, 베타는 1.2 수준이나 개별 상관관계는 0.4~0.5 수준입니다.

익숙해질때까지는 상관관계를 직접 확인하는 것도 도움이 됩니다.

 

에퀴티 주식을 보유한다면 TMV, DBC, GSG, XLE를 보유하는 것이 도움이 됩니다.

이는 상관관계에 의해서만 파악한 부분으로 경기 예측을 통해 평가가 달라질 수 있습니다.

경기 예측은 상관관계 뿐만 아니라 인과관계를 감안하게 되는데,

현재 분석에는 인과관계에 대한 내용이 제외되어 있습니다.

 

그럼에도불구하고 여전히 상관관계를 비교하는 것은 의미가 있습니다.

서로 반대방향으로 움직이는 자산이 무엇인지 알아둘 필요가 있습니다.

 

줌비디오(ZM)의 베타는 -0.39를 나타내고 있습니다.

시장과 같이 움직일 것으로 예상되는 종목이 의외로 다른 움직임을 보일수도 있으니,

스스로 분석하는 과정이 필요합니다.