2022년 10월. 끓는 물 속의 개구리

10월 30일 기준 월간 수익률 결산입니다.

 

그림. lass.co.kr

 

 

윈도우

2022년말까지 2개월을 남겨놓고 있습니다.

9월 대비 연환산 수익률 실적이 좋아졌고, 8월 수준까지 올라왔습니다.

 

 

 

포지션 탑5

자 산 군	10월 비중
ZOOM VIDEO (XNAS:ZM) Invesco QQQ Trust 1 (XNAS:QQQ)* 아프리카TV 금호석유 휠라홀딩스	28% 12% 11% 7% 6%
계	64%

10월말 기준 탑5 종목은 줌비디오, QQQ, 아프리카TV, 금호석유, 휠라홀딩스입니다.

이중 QQQ는 한국 상장 ETF로 보유 중입니다.

전월 대비 특이사항은 Cash 비중이 1%로 줄어든 점입니다.

 

 

 

탑다운

1) 하이일드

HYY가 9를 초과했다가 소폭 하락 중입니다.

 

HYS도 5를 넘겼다가 소폭 하락중에 있습니다.

 

2) 장단기 금리차

10년 국채 금리 - 2년 국채 금리는 마이너스 상태에 있습니다.

 

10년 국채 금리 - 3개월 국채 금리도 마이너스 상태에 있습니다.

시장분할이론을 통한 접근은 바람직하다고 생각하지 않습니다.

 

3) 기타

FFR은 2023년, 2024년 동안 4 수준까지 올라갈 수 있습니다.

미국의 근원물가 상승률은 6.6%, 한국은 4.5% 수준입니다.(9/22 기준)

 

한편 LIBOR는 정상 상태를 유지하고 있습니다.

기타 4분기 탑다운 분석과 관련해서는 /376, /377 글을 참고하시기 바랍니다.

 

 

 

바텀업

1) MDD 체크

자산별 MDD 현황입니다.

대부분의 경우 자산의 YTD 수익률 대비 MDD가 낮습니다.

해성디에스와 휠라홀딩스는 주의가 요구됩니다.

 

 

2) 모멘텀과 밸류에이션

모멘텀과 밸류에이션이 동시에 충족되는 종목은 3개입니다.

심텍, 이녹스첨단소재, 해성디에스입니다.

나머지 종목은 정리의 대상이 됩니다.

 

 

3) 분석 현황

 

매우 단순한 형태로나마 기업분석을 이어가고 있습니다.

아직 분석이 없었던 종목에 대해서도 최소 1회 분석을 실시하겠습니다.

 

 

 

10월 소견

40년만의 이례적인 물가 수준, aggressive FED 등에 비하여 

포지션 변경의 속도는 상당히 느렸습니다.

느림이 긍정적인 경우도 있으나 올해 투자 원칙은 환경 변화 속도를 따라가지 못했습니다.

 

끓는 물 속의 개구리처럼 위험이 커져가지만 인지하지 못하고

먹잇감이 되기만을 기다릴 뿐입니다.

 

매크로를 계속 모니터링 해왔던 입장에서 느린 반응을 했던 점은 의아합니다.

이는 "배움", "졸업"을 위하여 스스로 생각하는 힘을 잃었기 때문에 발생 했습니다.

Keen understanding을 통해 대응해야 할 때입니다.

직접 통제합니다.

 

1)

MDD체크를 꾸준히 진행해서 확고하게 유리한 상황을 만들어야 합니다.

MDD체크를 해 온 경우와 그렇지 않은 경우에 차이가 벌어지고 있습니다.

 

2)

모멘텀과 밸류에이션이 모두 충족되지 못한 경우는 숏으로 정리합니다.

매크로 상황이 좋지 않은 점도 감안하였습니다.

경기가 나빠진 상황에서 11월 8일 미국 중간 선거 이후에는

다시 침체 국면이 나타날 수 있습니다.

 

3)

매크로 상황은 지속적으로 점검합니다.

가장 컸던 변화는 이해충돌 관련 FED 멤버들의 엑싯 시점이었습니다.

중요 변화는 놓치지 않아야 합니다.

 

4)

아직 기업분석이 없었던 종목에 대해서는 최소한의 분석을 진행합니다. 

11월까지 경과를 지켜봅니다.