미국 거시경제 변동사항(4Q22 → 1Q23)

2022년 4분기부터 2023년 1분기까지 탑다운 주요 변동사항입니다.

 

 

멀티플이 15.1x에서 16.6x로 올랐습니다.

좌.4Q22, 우:1Q23

 

 

연도별 EPS 전망치는 하향조정 되었으나 여전한 증가세가 예상됩니다.

 

 

2022년도의 EPS는 +-0%를 전망했었으나, 실적은 감소 했습니다.

2022년은 매출은 늘었되 손익은 나빠졌던 한해입니다.

 

한 분기 사이 Value의 리턴이 좋았습니다.

 

 

차이는 줄었지만 여전히 Value가 Growth보다 좋은 상태입니다.

 

 

에너지 섹터의 수익률이 더 돋보입니다.

 

 

 

Recession 시기에는 Unemployment Rate가 늘 증가했습니다.

단, 주가는 Recession 중에도 패턴을 달리합니다.

꾸준히 증가하는 경우, 꾸준히 하락하는 경우, V자 반등을 하는 경우 등 쉽게 알 수 없습니다.

 

 

가계는 excess savings가 줄어들고 있습니다.

 

 

Labor demand가 줄었습니다. JOLTS quits도 미세하게 줄었네요.

 

 

Inflation이 감소했습니다.

Headline CPI가 8.2%에서 7.1%로, Core CPI가 6.3%에서 6.0%로 감소 했습니다.

Energy는 24%에서 13%로 줄었습니다.

 

 

Headline CPI에서는 Energy와 Vehicle의 비중이 감소했습니다.

 

달러 인덱스가 112에서 103으로 감소했습니다.

 

 

FFR의 전망치가 더 높아졌습니다.

22년말까지 급격한 상승 실적이 전망을 더 높였습니다. 

 

 

FFR 영향으로 Yield Curve는 더 망가졌습니다.

 

Developed ex-US에서 채권발행량이 줄었네요.

   

2022년에 한국의 Equity Market이 중국을 제치고 Selected Countries 중 꼴찌 했습니다.

 

 

2023년 EM과 Europe의 Earnings growth는 역성장으로 전망이 바뀌었습니다.

 

 

India만이 PMI가 50을 넘는 상황입니다.

 

 

Convertibles가 나빠지고, Euro HY가 좋아졌습니다.

 

 

S&P500이 6:4 분산 전략을 이겼습니다.

6:4 분산 전략은 Average Investor를 이겼습니다.

Average Investor는 제각각 열심히 살았을 것인데, 통계적으로 열위입니다.

 

 

Individual investor는 Ultrashort Bond를 늘렸습니다.

 

 

차분히 분석 대응해서 S&P500을 이깁시다.