제이시스메디칼 기업분석

늘 단순하게 살펴보는 기업분석

오늘은 제이시스메디칼입니다.

 

 

 

기업개요

제이시스메디칼은 시총 6천억원의 코스닥 중소기업, 벤처기업입니다.

연결대상 회사로 비상장 3개사가 있습니다.

 

 

 

사업개요

제이시스메디칼은 미용 의료기기를 제조 및 판매하는 기업입니다.

주요 제품으로 ULTRAcelQ+ (HIFU), POTENZA (RF) 등이 있습니다.

 

국내에서는 자사쇼핑몰(제이시스몰), 병원 직판, 대리점을 통해 판매하며 
해외에서는 해외 법인 직판 및 대리점으로 판매 경로를 구축하고 있습니다.

동사의 의료기기는 수명을 약 3-4년으로 추정하고 소모품이 지속적으로 발생하는 특징이 있습니다.

 

주요제품의 매출로는 Device가 56%, 소모품이 39%, 기타 5%로 구성되어 있습니다.

 

 

 

재무현황

2년간 매출, 영익, 순익이 3배 증가하였습니다.

훌륭합니다.

(단위: 백만원)

손익계산서	2020년	2021년	2022년
매출액	47,829	81,296	116,550
영업이익	11,030	23,604	34,035
당기순이익	7,543	13,493	27,012

 

 

2년간 자본이 4배 증가함으로 인해 2020년 대비 부채비율이 크게 개선되었습니다.

다만 자본이 증가하는 방식은 주주에게 우호적이지 않은 점이 있었습니다.

예를 들면 증자, 주식매수선택권 행사입니다.

(단위: 백만원)

재무상태표	2020년	2021년	2022년
자산	39,167	74,059	118,118
부채	22,208	26,405	38,163
자본	16,959	47,654	79,955

   

 

 

투자지표

매출액과 양이익률은 계속해서 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

 

 

 

주주현황

최대주주는 대표이사 강동환 25%, 임원 이명훈 5%, The Capital Group Companies, Inc. 5%입니다.

기타 0.13%, 0.01% 등 최대주주도 임원들입니다.

 

소액주주 2만 6천명의 지분율은 44%입니다.

 

 

 

임직원현황

임원은 15명으로 상근 12명, 대표이사는 강동환입니다.

(등기임원은 5명입니다.)

 

직원은 약 200명으로 평균연봉은 53백만원입니다.

 

 

 

연구개발

연구개발 비용은 순증 추세이나, 매출 증가율이 더 빨라

매출 대비 연구개발 비율은 낮아지고 있습니다.

 

(단위: 백만원)

구  분	2020년	2021년	2022년
매출액	47,829	81,296	116,550
연구개발비	5,458	7,920	9,889
연구개발비 /매출액 (%)	10%	9%	8%

 

ULTRAcel Q+ (2017.03 ~ 2017.11)
- 핸드피스의 디자인 변경으로 사용자가 손쉽게 시술이 가능한 Device입니다.
- 기존 시술속도보다 2배 이상 향상 되었습니다.
- 피부 접촉 면적을 최소화하여 시술의 편리성이 좋아졌습니다.

INTRAcel 2.0 개발(POTENZA) (2018.01 ~ 2019.02)
- 액세서리의 가격 경쟁력 확보, 다양한 팁 개발로 매출이 증대되었습니다.
- Depth 범위 확대로 시술 병변이 확대되었습니다.
- 모터 타입 핸드피스로 시술시 통증이 감소되었습니다.

TRI-BEAM 제품 개발(2018.10 ~ 2019.05)
- 매출 증대에 기여합니다.
- 타 제품 대비 더 빠르고 효과적인 토닝 효과가 있습니다.
- 동사의 LASER 기술의 인지도가 높아졌습니다.

LinearZ 제품 개발(2019.09~2022.07)
- 기존 13개 카트리지를 4개로 Depth & Mode 조절이 가능하여 사용자 편의성을 높였습니다. 
- AUTO MOTION(왕복조사)로 기존 대비 시술 속도가 23.8% 향상되었습니다. 
- 지방 증감 연구결과를 바탕으로 새로운 시술 패러다임을 개발, 차별화 하여 사용성을 높였습니다.

D'liv 제품 개발(2020.03~2022.05)
- Drug delivery 시장의 두가지 약물 침투방식을 하나의 장비 D'Liv로 사용가능합니다. 
- 일회용 소모품(Tip)으로 지속적인 매출이 발생할 것으로 기대합니다. 

특허 등록건수는 국내외 42건이 있습니다.

 

 

주식수 변동

임직원에 대한 주식매수선택권이 부여되어 있습니다.

중소기업이 직원에게 주는 인센티브가 있다는 점은 긍정적이나,

주주가치를 훼손하는 반작용은 없었으면 합니다.

 

 

증자(감자)현황이 깨끗하지는 않습니다.

 

 

타법인 출자현황

해외시장 및 신사업 진출을 위한 시도가 주를 이룹니다.

10억 미만 소액으로 재테크를 하려는 모습이 보이네요.

(단위: 천원)

 

 

뉴스시황

해외진출, 펀더멘털, 대웅제약이 주요한 키워드로 나타납니다.

 

 

종목토론

제이시스의 장비들이 타사 경쟁제품에 밀린다는 글이 있습니다.

고주파는 올쎼라, 초음파는 슈링크라는 얘기입니다.

 

 

 

기타사항

제이시스메디칼은 유안타제3호기업인수목적(주)를 통해 SPAC 상장 되었습니다.

2018년 상장되었다는 연혁만 보고서는 알 수 없던 내용입니다.

 

소송사건을 겪으며 로열티 지급 조건이 있는점 참고 필요합니다.

 

 

소견

매출 증진으로 연결되는 실용적인 연구가 인상적입니다.

연구개발의 성과가 뚜렷하게 공시되고 있으며,

사업의 개요가 연구개발이 매출로 이어지는 프로세스를 보여주고 있습니다.

 

회사의 투자 지표는 매력적으로 나타나는데,

저잣거리에서 동사 장비가 타사에 밀린다는 얘기와,

중소기업으로서 주식수 변동 이력이 투자 매력을 반감시키는 부분이 있습니다.

 

제이시스메디칼,

지켜보겠습니다.