카카오 기업분석

너무도 친숙하고 가까이 있는 기업, 카카오 기업분석입니다.

 

 

기업개요

카카오는 1999년 코스닥 상장 이후 2017년 코스피 상장된 시총 25조원의 기업입니다.

연결대상 종속회사는 153개(상장 2개사, 비상장 151개사)입니다.

회사채 신용등급 AA, 기업어음 A1입니다.

 

카카오는 메신저 카카오톡을 중심으로 커머스, 모빌리티, 페이, 게임, 뮤직, 스토리 등 영역에서 수익을 창출하고 있습니다. 이밖에도 카카오엔터테인먼트, 카카오픽코마 등 콘텐츠 사업을 강화하고 있습니다.

 

 

사업개요

카카오의 사업은 플랫폼 부문과 콘텐츠 부문으로 나뉩니다.

매출은 52:48로 발생하고 있으며 근소하게 플랫폼 부문의 매출이 더 높습니다.

 

플랫폼 부문은 카카오톡의 소셜네트워크를 레버리지하여 <톡비즈>, <포털비즈>, <플랫폼 기타>로 분류됩니다.

콘텐츠 부문은 <게임>, <뮤직>, <스토리>, <미디어>로 구분할 수 있습니다.

플랫폼 부문에는 카카오페이증권에 의한 금융업이 포함되어 있으며,

금융업에 따른 매출 비중은 부문 매출의 1% 이내입니다.

 

재무현황

매출액은 증가하는 추세를 보입니다.

2021년과 2022년에 당기 순이익이 영익의 3배 수준으로 나타납니다.

매출액에 대한 영업이익률은 10% 이내입니다.

플랫폼, 컨텐츠 사업에서 예상되는 원가 수준에 비해 영업이익률이 낮은 느낌입니다.

인건비, 연구개발비가 비싼 것인지 등 이유를 확인해볼 필요가 있습니다.

손익계산서	2022년 3분기	2021년	2020년
매출액	5조 3,327억원	6조 1,366억원	4조 1,568억원
영업이익	4,800억원	5,949억원	4,558억원
당기순이익	1조 5,604억원	1조 6,461억원	1,733억원

 

자산, 자본, 부채가 모두 증가하고 있습니다.

자본과 부채는 약 3조원 차이로 유지되고 있으나 부채비율은 높아지고 있습니다.

나쁘지는 않습니다.

재무상태표	2022년 3분기	2021년	2020년
자산	12조   217억원	10조   246억원	7조 3,455억원
부채	4조 2,029억원	3조 4,704억원	2조  200억원
자본	7조 8,187억원	6조 5,542억원	5조 3,254억원

   

 

투자지표

PER밴드 상으로 2022년 대비 2023년에는 EPS가 감소할 것으로 전망되며,

PER밴드와는 다르게 PBR밴드상으로는 투자를 할만한 시점에 있습니다.

단기적으로는 보류가 필요하고, 장기적으로는 투자가 괜찮을 것으로 생각됩니다.

 

 

주주 현황

김범수는 지분율 13%, (주)케이큐브홀딩스는 지분율 10%를 보유하고 있습니다.

김범수는 2014년부터 2022년 3월까지 카카오 이사회의장을 지냈고,

케이큐브홀딩스의 기타비상무이사, 카카오 피코마 사내이사, 브라이언임팩트 이사를 맡고 있습니다.

기타 5% 이상 주주로는 국민연금 6%, MAXIMO 6%가 있습니다.

 

 

임직원 현황

카카오의 직원 수는 약3,600명입니다.

직원평가는 3.5점(1,805개)입니다.

워라밸(4.1) > 사내문화(3.7) > 커리어(3.5) > 급여복지(3.0) > 경영진(2.6) 순입니다.

 

또다른 직원평가는 3.8점(1,079개)입니다.

워라밸(4.3) > 사내문화(4.1) > 복지급여(3.5) > 승진기회(3.2) > 경영진(3.0) 순입니다.

 

임원은 남궁훈, 홍은택 각자 대표이사 체제였으나,

남궁훈 대표는 데이터센터 화재의 책임을 지고 지난 10월 사임하였습니다.

현재는 홍은택 대표이사 체제이며, 기타 상근 등기 임원으로는 김성수 이사회 의장이 있습니다.

미등기 임원은 16명입니다.

 

 

 

계열회사 현황

카카오 기업집단에 속한 계열회사는 187개입니다.

상장사 5개(카카오, 넵튠, 카카오게임즈, 카카오뱅크, 카카오페이), 비상장사 182개입니다.

비상장사로는,

(유)가승개발, (유)트레이스문화산업전문회사, (주)골프와친구, (주)그라운드엑스, (주)그레이고, (주)글라인, (주)글앤그림미디어, (주)넥셀론, (주)넥스트레벨스튜디오, (주)넥스포츠, (주)뉴런잉글리쉬, (주)님블뉴런, (주)다온크리에이티브, (주)다음글로벌홀딩스, (주)돌고래유괴단, (주)디케이테크인, (주)라이온하트스튜디오, (주)라이프엠엠오, (주)레디엔터테인먼트, (주)레전더리스, (주)링키지랩, (주)마그넷, (주)메종드바하, (주)메타보라, (주)바람픽쳐스, (주)브이에이에스티, (주)비에이치엔터테인먼트, (주)사나이픽처스, (주)사운디스트엔터테인먼트, (주)삼양씨앤씨, (주)선영스토리, (주)세나테크놀로지, (주)쇼노트, (주)숲엔터테인먼트, (주)슈퍼코믹스스튜디오, (주)스타쉽엔터테인먼트, (주)스테이지에셋, (주)스테이지파이브, (주)스튜디오원픽, (주)스튜디오좋, (주)시우컴퍼니, (주)쓰리와이코프레이션, (주)씨엠엔피, (주)아산카카오메디컬데이터, (주)아이앤아이소프트, (주)아이에스티엔터테인먼트, (주)안테나, (주)알에스미디어, (주)애드엑스, (주)야나두, (주)어썸이엔티, (주)에이윈즈, (주)에이치쓰리, (주)에이치앤씨게임즈, (주)엑스엘게임즈, (주)엔글, (주)엔크로키, (주)엔플라이스튜디오, (주)엔플루토, (주)영화사 집, (주)영화사월광, (주)예원북스, (주)오닉스케이, (주)온마인드, (주)와이어트, (주)이담엔터테인먼트, (주)인타임, (주)제이와이드컴퍼니, (주)진화, (주)카카오모빌리티, (주)카카오브레인, (주)카카오브이엑스, (주)카카오스타일, (주)카카오스페이스, (주)카카오엔터테인먼트, (주)카카오엔터프라이즈, (주)카카오인베스트먼트, (주)카카오헬스케어, (주)컬러버스, (주)케이더블유북스, (주)케이드라이브, (주)케이앤웍스, (주)케이엠세븐, (주)케이엠솔루션, (주)케이엠식스, (주)케이엠쓰리, (주)케이엠원, (주)케이엠투, (주)케이엠파이브, (주)케이엠파킹앤스페이스, (주)케이엠포, (주)코드독, (주)크로스코믹스, (주)클로브클럽, (주)키위바인, (주)키즈노트, (주)타파스미디어코리아, (주)티제이파트너스, (주)파괴연구소, (주)파이디지털헬스케어, (주)포유키즈, (주)플러스투퍼센트, (주)플레이하드, (주)플렉스엠, (주)픽셀허브, (주)필연매니지먼트, (주)하이라인엔터테인먼트, (주)하이업엔터테인먼트, 글링크미디어(주), 동고택시(주), 레디쉬코리아(주), 로고스필름(주), 록앤올(주), 룰루메딕(주), 메가몬스터(주), 비미디어컴퍼니(주), 엘케이엠에스리미티드(주), 크래들스튜디오(주), 크로스픽쳐스(주), 트리플라(주), 프리티비지(주), (주)카카오벤처스, (주)카카오페이손해보험, (주)카카오페이증권, (주)케이큐브홀딩스, 엘케이엠에스리보험중개(주), 케이큐브임팩트(주), 케이피보험서비스(주), 키브라더스(주),

기타 외국 법인이 있습니다.

 

 

 

뉴스사항

카카오는 데이터센터 화재에 의한 여러가지 문제를 안고 있습니다.

가장 대표적인 것은 고객에 대한 신뢰도, 피해자에 대한 보상 문제입니다.

 

 

먹통 사태에 대한 재발 방지대책을 발표하였습니다.

표. 아시아경제 뉴스기사

 

 

종목토론

2022년 12월 5일 추가상장 공시가 있었습니다.

17,000원부터 35,000원대의 주식매수선택권 행사입니다.

현재 주가는 58,000원으로, 주주가치를 희석시키는 요인입니다.

 

평단가 언급이 많은 점은, 2021년 6월 173,000원 이후 주가가 하락한 영향입니다.

이외에도 AI 기술을 활용한 사업들이 언급되고 있습니다.

 

 

 

소견

카카오는 장기적으로 투자하기에 매력적인 기업입니다만,

향후 1년간은 투자하기에 조심할 필요가 있습니다.

데이터센터 화재에 의한 부정적 여론이 여전한 가운데

IT 공룡기업, IT 대기업에 대한 규제 움직임도 여전하며

주식추가상장 소식은 최소한의 주주가치를 지키려는데 대한 역린까지 건드렸습니다.

 

카카오는 모두가 협력하고 싶어하는 기업입니다.

카카오는 영향력이 높고, 사업상에 우월한 협상 지위를 가지고 있습니다.

 

계열회사 중 아직 비상장된 연결회사가 150개를 넘습니다.

계속적인 IPO가 일어나면 기업가치 향상에 도움이 됩니다.

SK그룹이 좋은 사례를 보여주고 있습니다.

이는 합법적인 arbitrage의 기회입니다.

※ 합법적인지 여부는 주주가 아닌, 경영자들이 스스로 충족시킬 부분입니다.

   주주는 IPO가 진행되면, 합법적인 것으로 간주하면 되니 간단합니다.

 

카카오의 가장 큰 경쟁 상대는 NAVER입니다.

카카오 분석을 완료하기 위해서는 NAVER와의 비교가 있어야합니다.

추가 포스팅을 통해 NAVER와의 비교를 예정합니다.